그래피 공모주, 3D 프린팅 소재 기업의 상장 가치 분석

📋 목차

• 1. 그래피, 3D 프린팅 혁신의 새로운 주역
• 2. 형상기억합금(SMA) 기술의 게임 체인저
• 3. 공모주 상세 정보와 투자 포인트
• 4. 글로벌 3D 프린팅 시장 전망
• 5. 경쟁사 대비 기술적 우위
• 6. 재무 현황과 성장성 분석
• 7. 투자 리스크와 주의사항
• 8. 상장 후 주가 전망
• 결론 및 투자 의견

🚀 그래피 공모주, 3D 프린팅 소재 혁신으로 주목받는 이유

2025년 8월 11일부터 12일까지 청약이 진행되는 그래피가 투자자들의 뜨거운 관심을 받고 있습니다. 세계 최초로 형상기억 투명교정장치(SMA)를 상용화한 이 기업은 단순한 3D 프린팅 회사를 넘어서, 소재 혁신을 통해 새로운 시장을 창조하고 있다는 평가를 받고 있어요.

최근 3D 프린팅 기술이 제조업 전반에 큰 변화를 일으키고 있는 가운데, 그래피는 자체 올리고머 개발 및 합성 역량을 바탕으로 형상기억 3D프린팅 소재를 개발했습니다. 이는 기존의 3D 프린팅 기술의 한계를 뛰어넘는 혁신적인 접근이라고 볼 수 있죠.

💡 "3D 프린팅은 더 이상 시제품 제작 도구가 아닙니다. 그래피처럼 소재 혁신을 통해 실제 의료용 제품까지 양산할 수 있는 시대가 왔어요."

 

1. 그래피, 3D 프린팅 혁신의 새로운 주역

2017년 설립된 그래피는 3D 프린터용 신소재(광경화성 레진)의 핵심 구성 요소인 '올리고머'를 직접 설계해 소재 물성을 고객 맞춤형으로 구현할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다. 이게 바로 그래피가 다른 3D 프린팅 회사들과 차별화되는 핵심 경쟁력이에요.

대부분의 3D 프린팅 업체들이 기존 소재를 활용한 장비 제조나 서비스에 집중하는 반면, 그래피는 소재 개발부터 시작합니다. 마치 반도체 회사가 칩 설계부터 제조까지 수직 통합하는 것처럼, 그래피도 소재-장비-소프트웨어를 모두 아우르는 통합 솔루션을 제공하고 있죠.

🔬 그래피의 핵심 기술력

올리고머는 3D 프린팅용 레진의 핵심 구성요소로, 최종 제품의 물성을 좌우하는 중요한 역할을 합니다. 그래피가 이 부분을 자체 개발한다는 것은 원하는 특성의 소재를 마음대로 만들 수 있다는 뜻이에요.

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2. 형상기억합금(SMA) 기술의 게임 체인저

SMA는 기존의 간접 제작 방식과 달리 치아 모형 없이 형상기억 소재를 활용해 교정 장치를 직접 3D프린팅하는 세계 최초의 사례입니다. 이 기술이 얼마나 혁신적인지 설명해 드릴게요.

기존의 투명 교정장치는 치아 석고 모델을 만들고, 그 위에 플라스틱을 성형하는 방식으로 제작되었어요. 하지만 그래피의 SMA 기술은 착용 후 8분 이내에 환자의 치아에 완벽히 밀착되는 특성을 가지고 있습니다. 마치 스마트폰이 기존 휴대폰을 대체한 것처럼, 완전히 새로운 패러다임을 제시한 거죠.

🎯 형상기억합금의 놀라운 특성

특정 온도에서 특정 형상을 기억하는 21세기 신소재로 분류되는 형상기억합금은 형상기억효과와 초탄성효과를 가지고 있어요. 체온에 반응해 자동으로 형태가 변하면서 치아에 적절한 압력을 가하는 원리입니다.

이 기술의 잠재력은 단순히 치과 교정에만 머물지 않아요. 의료용 임플란트, 항공우주 부품, 자동차 부품 등 다양한 산업으로 확장 가능성이 무궁무진합니다. 그래피가 현재 치과 분야에 집중하고 있지만, 향후 성장 동력은 이런 확장성에서 나올 것으로 보여요.

 

3. 공모주 상세 정보와 투자 포인트

그래피가 공모가를 희망범위(1만7000~2만원) 하단 미만인 1만5000원에 확정했다는 소식이 나왔어요. 총 공모 규모는 약 332억원~390억원이며, 예상 시가총액은 1877억원~2206억원 사이가 될 전망입니다.

공모가가 희망 밴드 하단보다도 낮게 책정된 것은 기관투자자들의 수요예측 결과를 반영한 것으로 보여요. 하지만 이것이 꼭 부정적인 신호는 아닙니다. 오히려 개인투자자들에게는 더 매력적인 가격에 투자할 기회가 된 셈이죠.

💰 공모주 투자 핵심 정보

공모가: 15,000원
청약 일정: 8월 11일~12일
상장 예정일: 8월 25일 (코스닥)
주관사: KB증권, 신한투자증권

공모 후 주주 구성은 심운섭 대표이사 외 4인 28.8%, 벤처금융 및 전문 투자자 42.6%, 의무인수를 포함한 공모주주 17.7%, 기타주주 10.5%입니다. 대표이사와 벤처캐피털의 지분이 상당한 비중을 차지하고 있어, 경영진과 투자자들의 이해관계가 어느 정도 일치한다고 볼 수 있어요.

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4. 글로벌 3D 프린팅 시장 전망

3D 프린팅 시장은 지금까지 꾸준한 성장세를 보여왔지만, 최근 들어 그 속도가 더욱 빨라지고 있어요. 특히 의료 분야에서의 활용도가 급증하면서 새로운 성장 동력을 찾고 있습니다.

그래피는 현재 90여 개국에 제품을 유통하고 있으며, 회사는 해외 매출 확대를 위해 미국에 현지 법인 설립을 계획하고 있다고 해요. 이미 글로벌 시장에서 어느 정도 입지를 확보한 상태에서 본격적인 해외 진출을 준비하고 있는 거죠.

🌍 "3D 프린팅 의료기기 시장은 연평균 20% 이상의 성장률을 보이고 있으며, 특히 맞춤형 의료 솔루션에 대한 수요가 급증하고 있습니다."

그래피의 형상기억 투명교정장치는 이런 맞춤형 의료 솔루션의 대표적인 사례라고 할 수 있어요. 환자 개개인의 치아 상태에 맞춰 제작되면서도, 기존 방식보다 훨씬 효율적이고 정확한 치료가 가능하거든요.

📊 시장 성장 동력

개인화 의료의 확산, 디지털 치과 기술의 발전, 그리고 환자들의 심미적 요구 증가가 투명교정장치 시장의 주요 성장 동력이 되고 있어요. 특히 아시아 지역에서의 성장 잠재력이 매우 크다고 평가받고 있습니다.

 

5. 경쟁사 대비 기술적 우위

투명교정장치 시장은 인비절라인으로 유명한 얼라인 테크놀로지가 전 세계 시장의 70% 이상을 점유하고 있어요. 하지만 그래피의 SMA 기술은 이런 기존 강자들과도 차별화된 경쟁력을 가지고 있습니다.

기존 투명교정장치의 가장 큰 단점은 환자가 직접 착용하고 벗어야 하며, 시간이 지나면서 변형이 일어날 수 있다는 점이었어요. 하지만 그래피의 SMA 기술은 체온에 반응해 자동으로 최적의 형태를 유지하면서 지속적으로 적절한 교정력을 제공합니다.

🏆 그래피의 기술적 차별점

자동 피팅: 8분 이내 완벽한 치아 밀착
지속적 교정력: 형상기억효과로 일정한 압력 유지
제작 효율성: 석고 모델 없이 직접 3D프린팅
맞춤화: 개별 환자 맞춤형 소재 물성 구현

기술특례상장을 위한 기술성 평가에서는 평가기관 두 곳 모두 A등급을 부여받았다는 점도 그래피의 기술력을 객관적으로 인정받은 증거라고 볼 수 있어요.

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6. 재무 현황과 성장성 분석

그래피의 재무적 성과를 보면, 지속적인 매출 성장을 보여주고 있어요. 매출은 주로 형상기억소재 및 SMA 생산설비와 제품 판매에서 발생하고 있으며, 특히 해외 매출 비중이 꾸준히 증가하고 있는 추세입니다.

2017년 창업 후 불과 8년 만에 코스닥 상장까지 이르렀다는 것은 그만큼 사업 성장 속도가 빠르다는 의미예요. 특히 의료기기라는 진입장벽이 높은 분야에서 이 정도 성과를 낸 것은 높이 평가할 만합니다.

💎 "스타트업이 글로벌 의료기기 시장에서 성공하기 위해서는 뛰어난 기술력과 함께 규제 승인, 시장 진입 전략 등 모든 것이 완벽해야 해요."

그래피는 미국과 중국, 일본, 유럽 등의 해외 사업 확장과 시장 경쟁력 확보에 집중할 예정이라고 하니, 향후 매출 성장의 주요 동력이 해외 시장에서 나올 것으로 예상됩니다.

📈 성장성 평가 포인트

그래피의 성장성을 평가할 때 주목해야 할 것은 단순한 매출 증가가 아니라, 기술력 기반의 시장 확대 가능성입니다. 형상기억합금 기술을 다른 의료 분야로 확장할 수 있다면 성장 잠재력은 더욱 클 수 있어요.

 

7. 투자 리스크와 주의사항

혁신적인 기술과 성장 가능성에도 불구하고 그래피 투자에는 몇 가지 주의해야 할 리스크 요소들이 있어요. 무엇보다 의료기기라는 업종 특성상 규제 리스크가 존재합니다.

각 국가마다 의료기기에 대한 승인 절차와 기준이 다르기 때문에, 해외 진출 과정에서 예상보다 시간이 오래 걸리거나 추가 비용이 발생할 수 있어요. 또한 의료기기는 안전성이 최우선이기 때문에, 만약 제품에 문제가 발생하면 회사 전체에 미치는 영향이 클 수 있습니다.

⚠️ 주요 투자 리스크

규제 리스크: 국가별 의료기기 승인 절차
기술 리스크: 형상기억합금 기술의 안정성
경쟁 리스크: 글로벌 대기업들의 기술 추격
시장 리스크: 투명교정장치 시장의 포화 가능성

투자 매력도를 낮출 만한 요소도 일부 존재하는 만큼 만족스러운 성적표를 받을 수 있을지 귀추가 주목된다는 분석도 나오고 있어요. 특히 기관투자자들의 수요예측 결과가 기대에 못 미쳤다는 점은 투자 판단 시 고려해 볼 필요가 있습니다.

하지만 이런 리스크들은 대부분 단기적인 요소들이고, 중장기적으로는 그래피의 기술력과 시장 선점 효과가 더 큰 영향을 미칠 것으로 보여요. 중요한 것은 투자자 개인의 투자 성향과 위험 허용 수준을 고려해서 신중하게 판단하는 것입니다.

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8. 상장 후 주가 전망

그래피의 상장 후 주가 전망을 예측하는 것은 쉽지 않지만, 몇 가지 긍정적인 요소들을 찾을 수 있어요. 우선 3D 프린팅과 의료기술이라는 두 개의 성장 산업이 결합된 비즈니스 모델이라는 점에서 투자자들의 관심을 끌 수 있을 것으로 보입니다.

공모가가 희망 범위 하단 미만으로 책정된 것은 단기적으로는 상장 초기 상승 여력을 제공할 수 있어요. 하지만 더 중요한 것은 회사의 실제 사업 성과와 기술 경쟁력이 시장에서 어떻게 평가받을지입니다.

📊 주가 영향 요인

긍정 요인: 독창적 기술력, 글로벌 시장 진출, 의료용 3D프린팅 시장 성장
리스크 요인: 기관 수요 부족, 의료기기 규제, 대기업 경쟁 심화

특히 그래피의 기술이 치과 교정 분야를 넘어서 다른 의료 영역으로 확장될 수 있다면, 시장에서 훨씬 높은 밸류에이션을 받을 가능성이 있어요. 형상기억합금 기술의 응용 분야는 의료용 스텐트, 정형외과용 임플란트, 심지어 항공우주 분야까지 무궁무진하거든요.

단기적으로는 공모주 특성상 변동성이 클 수 있지만, 중장기적으로는 회사의 기술력과 시장 확장 성과에 따라 주가가 결정될 것으로 예상됩니다. 투자자들은 단순한 공모주 수익보다는 회사의 펀더멘털을 중심으로 투자 판단을 하는 것이 현명할 것 같아요.

 

🎯 결론 및 투자 의견

그래피는 3D 프린팅 소재 기술을 통해 의료기기 시장에서 독특한 위치를 확보한 기업입니다. 형상기억합금이라는 혁신적인 기술을 바탕으로 기존 투명교정장치 시장에 새로운 패러다임을 제시하고 있어요.

✨ 투자 매력 포인트

세계 최초 상용화 기술, 90여 개국 글로벌 진출, 기술특례상장 A등급 인정 등은 분명 매력적인 요소들입니다. 특히 올리고머 자체 개발 역량을 통한 소재 커스터마이징 능력은 다른 3D 프린팅 회사들과 차별화되는 핵심 경쟁력이라고 볼 수 있어요.

🚨 투자 시 고려사항

하지만 의료기기 규제 리스크, 글로벌 대기업들의 기술 추격, 그리고 기관투자자 수요 부족 등은 신중하게 고려해야 할 요소들입니다. 공모가가 희망 범위 하단 미만으로 책정된 것도 이런 우려를 반영한 것으로 보여요.

💡 최종 투자 의견

그래피는 기술력과 시장 선점 효과라는 강점을 가지고 있지만, 동시에 의료기기 특성상 안정성과 규제 리스크라는 과제도 안고 있습니다. 따라서 혁신 기술에 대한 장기 투자 관점에서 접근하되, 포트폴리오 내 적절한 비중으로 투자하는 것이 바람직할 것 같아요.

무엇보다 중요한 것은 그래피의 형상기억합금 기술이 치과 교정을 넘어서 다른 의료 분야로 확장될 수 있느냐 하는 점입니다. 이 부분에서 성공한다면 현재 밸류에이션은 매우 매력적인 수준이 될 수 있을 거예요.

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