삼성전자 영업이익 20조 탈환! 7년 만의 슈퍼사이클, HBM4가 만든 역대급 반전

 

📌 목차
1. 7년 만에 영업이익 20조, 무슨 일이 있었나?
2. 반도체 슈퍼사이클 재개와 HBM4의 숨은 힘
3. DS·MX·디스플레이, 사업부별 성적표 정리
4. 삼성전자 주가와 개인투자자가 볼 포인트
5. 결론: 지금 왜 ‘HBM4 시대의 삼성전자’에 주목할 때인가

1. 7년 만에 영업이익 20조, 무슨 일이 있었나?

최근 발표된 삼성전자 4분기 잠정 실적을 보면 숫자부터가 완전히 다릅니다. 매출은 93조원, 영업이익은 무려 20조원을 찍으면서 국내 기업 사상 최대 분기 영업이익이라는 신기록을 세웠습니다. 전년 같은 기간과 비교하면 매출은 약 22.7% 늘었고, 영업이익은 208% 이상 급증했습니다.

 

2018년 3분기, 이른바 이전 슈퍼사이클 당시 삼성전자의 최대 분기 영업이익이 17조5700억원 수준이었는데요. 이번에는 그 기록을 2조원 이상 가볍게 넘어 버린 것입니다. 7년 만에 ‘20조 시대’를 연 셈이라 시장에서 슈퍼사이클 재개라는 표현이 자연스럽게 나오고 있습니다.

 

흥미로운 점은, 이번 실적이 단지 ‘일회성 요인’이라기보다는 메모리 수요 구조 자체가 AI 중심으로 재편된 결과라는 평가가 많다는 겁니다. 즉, 과거 PC·스마트폰 교체 수요에 의존하던 메모리 장사가 이제는 AI 서버, 데이터센터, 고대역폭 메모리(HBM)로 무게 중심이 이동하고 있다는 뜻입니다.

“삼성전자 4분기 영업이익 20조원은 단순한 실적 서프라이즈를 넘어, 메모리 패러다임이 AI 중심으로 완전히 넘어갔다는 시그널이다.” – 최근 증권가 분석을 종합해 재구성

연간으로 봐도 흐름이 분명합니다. 삼성전자의 지난해 연간 매출은 약 332조7700억원으로 사상 최대를 찍었고, 영업이익도 43조원대 중반으로 전년 대비 30% 이상 늘어난 것으로 공시되었습니다. 이 정도면 단순 반등을 넘어 구조적인 턴어라운드 구간에 들어섰다고 봐도 무방하다는 분위기입니다.

2. 반도체 슈퍼사이클 재개와 HBM4의 숨은 힘

이번 ‘20조 돌파’의 진짜 주인공은 누구일까요? 바로 반도체를 담당하는 DS(Device Solutions) 부문입니다. 증권가 추정에 따르면 4분기 DS 부문 영업이익은 16조~17조원 수준으로, 전체 영업이익의 80% 이상을 반도체가 혼자 책임진 셈입니다.

 

배경에는 두 가지 키워드가 있습니다. 하나는 메모리 가격 급등, 다른 하나는 HBM4로 대표되는 차세대 AI 메모리입니다. 지난해 하반기부터 AI 인프라 투자가 전 세계적으로 폭발하면서 서버용 D램과 HBM 중심으로 공급 부족이 심해졌고, 이에 따라 가격이 동반 상승하면서 삼성전자 실적에 레버리지 효과가 크게 작용했습니다.

 

특히 시장의 관심은 차세대 고대역폭 메모리인 HBM4에 쏠려 있습니다. HBM은 GPU 옆에 붙어 초고속으로 데이터를 주고받는 메모리인데, AI 연산이 복잡해질수록 더 많은 용량과 더 높은 속도가 필요합니다. 최근에는 엔비디아와 삼성전자가 HBM4 관련해 비공개 회동을 가졌다는 보도도 나오면서, 본격적인 협업에 대한 기대감이 커지고 있습니다.

 

간단히 말해, “HBM4 경쟁력을 누가 선점하느냐가 앞으로 AI 반도체 판도를 가른다”는 인식이 강해지는 분위기입니다. 삼성전자는 메모리에서는 전통적인 강자이고, 파운드리(위탁생산)에서도 점유율 확대를 노리고 있는 만큼, HBM4와 파운드리를 동시에 엮는 ‘패키지 딜’을 만들어낼 수 있다면, 지금의 실적 반전은 예고편에 불과할 수 있습니다.

 

💡 정리하면, 지금의 슈퍼사이클은 과거와 달리 PC·모바일 중심이 아니라 AI·데이터센터 중심의 수요 구조 변화 위에서 만들어지고 있고, 그 핵심 축이 바로 HBM4 같은 차세대 메모리라는 점이 가장 큰 차이입니다.

3. DS·MX·디스플레이, 사업부별 성적표 정리

이번 분기 실적을 조금 더 뜯어보면, 반도체 쏠림이 얼마나 강한지 감이 오실 겁니다. 공식 사업부별 숫자는 아직 상세히 나오지 않았지만, 증권가 추정을 종합하면 대략적인 그림은 이렇습니다.

 

먼저 DS 부문은 앞서 말씀드린 대로 16조~17조원 정도의 영업이익을 올린 것으로 추산됩니다. 전 분기 7조원 수준에서 10조원 가까이 껑충 뛰어오른 수치라, 사실상 이번 실적 서프라이즈의 전부라고 해도 과언이 아닙니다.

 

MX·네트워크(스마트폰)는 2조원대 영업이익을 기록한 것으로 보입니다. 플래그십 스마트폰과 폴더블폰, 그리고 갤럭시 생태계가 꾸준히 분기 실적을 받쳐주는 구도입니다. 다만 이번 분기에는 반도체가 워낙 압도적이라 상대적으로 존재감이 줄어든 모습입니다.

 

디스플레이는 1조원대 흑자를 본 것으로 추정되며, 전장·오디오 등을 담당하는 하만(Harman)도 5000억원대 영업이익을 올린 것으로 관측됩니다. 반면, TV·가전이 포함된 가전 부문은 약 1000억원 안팎의 적자가 예상됩니다. 소비 경기 둔화와 가격 경쟁 심화가 동시에 겹친 결과라고 볼 수 있습니다.

 

이렇게 보면 지금의 삼성전자는 명확히 “반도체 중심 이익 구조”로 재편되었다고 볼 수 있습니다. 과거에도 반도체 비중이 높긴 했지만, 지금처럼 이익의 80% 이상을 반도체가 가져가는 구도는 꽤 공격적인 편에 속합니다.

4. 삼성전자 주가와 개인투자자가 볼 포인트

실적 발표와 함께 삼성전자 주가는 14만원을 돌파하며 신고가를 새로 썼습니다. 그동안 ‘실적은 좋을 거다’라는 기대가 상당 부분 선반영된 상황이었는데도, 실제 숫자가 시장 컨센서스를 또 한 번 웃돌면서 추가 탄력이 붙은 모양새입니다.

 

개인투자자 입장에서 이번 국면에서 체크해 볼 포인트는 크게 세 가지 정도로 정리해볼 수 있습니다.

 

첫째, 이번 실적이 단기 피크인지, 슈퍼사이클 초입인지에 대한 판단입니다. 현재 메모리 가격과 수요는 AI 서버를 중심으로 견조한 흐름을 보이고 있고, 1분기 이후 D램 가격 추가 인상 기대도 나오는 상황입니다.[1][2][6] 다만 밸류에이션(주가 수준)에 이미 상당 부분이 반영되어 있는 만큼, 변동성에 대한 대비는 필요합니다.

 

둘째, HBM4와 파운드리 경쟁력입니다. 엔비디아 등 주요 고객사가 HBM4와 파운드리 동시 조달을 원할 경우, 삼성전자는 메모리와 파운드리를 함께 공급할 수 있는 몇 안 되는 플레이어입니다. 중장기적으로는 이 부분이 TSMC와의 격차를 줄일 수 있는 핵심 포인트가 될 수 있습니다.

 

셋째, 실적의 ‘질’과 포트폴리오입니다. 현재는 반도체 의존도가 매우 높지만, 갤럭시·디스플레이·하만 등 다른 사업부도 꾸준히 이익을 내고 있습니다. 향후 로봇, 전장, XR 등 신사업 성과가 더해지면 이익 구조가 조금 더 안정적으로 다변화될 여지도 있습니다.

 

🚀 투자 관점에서 보자면, 지금의 삼성전자는 “완전히 다른 차원의 실적을 내는 회사로 다시 평가받는 구간”에 들어섰다고 보시는 게 이해에 더 편하실 수 있습니다. 다만, 항상 그러하듯이 매수·매도 판단은 본인의 투자 성향과 분산 투자 전략을 꼭 고려해서 결정하시는 편이 좋습니다.

5. 결론: 지금 왜 ‘HBM4 시대의 삼성전자’에 주목할 때인가

이번 4분기 영업이익 20조원 돌파는 단순한 숫자 놀음이 아니라, AI와 HBM4가 만들어낸 새로운 반도체 슈퍼사이클의 서막에 가깝습니다. 과거 슈퍼사이클이 PC·모바일 중심의 물량 장세였다면, 지금은 AI 연산과 데이터 폭증이 이끄는 ‘질적 성장’에 더 가깝다는 점이 다릅니다.

 

삼성전자는 이미 메모리 분야에서 검증된 플레이어이고, 여기에 HBM4·파운드리·패키징까지 엮을 수 있는 잠재력을 갖추고 있습니다. 연간 매출·이익이 동시에 사상 최대를 경신한 지금이야말로, 중장기 관점에서 삼성전자의 포지셔닝을 다시 한 번 점검해볼 만한 시기라고 보입니다.

 

💡 한 줄로 정리하면, “HBM4와 AI 슈퍼사이클이 만들어낸 20조 시대, 이 흐름이 어디까지 이어질지 관심 있게 지켜볼 필요가 있다” 정도로 정리할 수 있겠습니다.

 

이 글을 읽으신 김에, 본인이 갖고 계신 삼성전자 관련 투자 아이디어나 궁금한 점을 한 번 정리해 보시는 것도 좋습니다. 혹시 더 알고 싶은 부분이나 다뤄줬으면 하는 주제가 있으시면 댓글로 편하게 남겨 주세요. 블로그 운영에 큰 힘이 됩니다.

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